大家下午好，今天看到维国团队提出来的方案，很受鼓舞，首先从金融创新的模式来说，我认为是科学可行的，在人力资本解决方案上是系统的，相信在我们后期的实践中也会得到检验。今天我想从金融创新研究的角度，提出华夏基石的一点看法。

下面，主要是从以下四个方面跟大家进行分享：科创企业成长期的几个困境，人力资本金融服务的难点与突破点，个体人力资本价值计量方法探讨，企业人力资本价值评估与人才价值指数的应用。

一、科创企业成长期的几个困境

科创企业经过初创期进入成长期的时候，经常会遇到以下几个困境，首先是关键人才的流失，尤其是民营科创企业进入成长期以后，关键的人才团队基本稳定，并开始展现出很好的企业竞争力，比如在技术产品方面。但是这个时候经常会由于待遇跟不上，而导致人才的流失，同时还可能被竞争对手挖走，使团队解散或创业激情消退等，最终导致创业失败。第二个是办公场地租金缺乏，民营科创企业多为自筹资金创业，进入成长期后，无论是办公场所、实验设施等都需要扩大场地，如果因为规划不当或资金筹划不准，再遇上不可抗力等因素，一旦付不起租金，就会放慢或停止成长的脚步甚至关门。第三个是仪器设备落后，民营科创企业科研成果转化往往遭遇理论研究成果转化应用过程中的实验设备不足或老化的情况，自建实验设施投入巨大，难以实现仪器设备的更新换代，因而停滞不前，眼睁睁看着别人赶超。再一个就是市场营销乏力，民营科创企业在成长期时，有了好的技术、产品、服务，还会经常遭遇市场推广不足的情况。明明有好的技术、产品和服务，消费者不知道，就无法产生规模效益。

这四种常见困境产生的根源，往往是企业在成长期，经常会遇到发不出工资的情况，一口气没有接上，好端端的企业就会面临裁员，影响人才队伍整体的实力。第二就是科创企业设施设备买不起，因为前期需要大量资金的投入，民营的自有资金在各方面往往难以支持，场地不足、设备设施不足制约了企业的科技创新。第三就是贷款没有抵押物，科创企业初创期只有理论和技术，还没有转化为知识产权，无抵押贷款对银行而言风险太大，这个时候企业就会面临资金短缺。

二、人力资本金融服务的着力点与难点   

在这种情况下，人力资本金融服务能够针对科创企业成长期经营上资金短缺、容易发生夭折或虚脱等现象，设计短期、中长期各类针对性强的金融产品，如短期薪酬贷、房租贷，中长期实验仪器贷等，可以助力培育出更多有竞争力的科创企业。

第二个是各类产业园共享实验室的建立，全国各地都建立了许多各种类型的高新区、产业园、工业园、经济开发区等，也有许多孵化器、加速器园区。过去大都给予人才落户、租房提供优惠条件，但科创企业发展，人才才能的发挥，尤其是一流科技人才能力发挥，更需要一流的实验室，因此提供一流共享实验室建设所需金融服务是关键。

第三个是通用实验仪器设备金融租赁，科创企业的发展，有赖于技术创新和产品创新，一流的科创企业有赖于一流的实验设备等，而一流的实验设备引进和更新往往需要大量的资金投入，此处正是金融租赁发展的方向。

第四个是通用实验设备金融众筹，科创人才离不开好的实验设备，企业一旦拥有了最先进的科研设备就能留住科研人才，进而促进企业团队人力资本价值不断增值。人力资本金融应该围绕实验设备展开，其中科技人才所需要的实验设备金融众筹是人力资本金融创新的一个方向。

人力资本金融服务的难点在于风险控制，而风险控制的关键在于专款专用。科技人才的人力资本价值重点在于科技创新和产品创新，在于基于技术与产品的知识产权、专利的权益。因此，针对科技人才的人力资本金融服务，应该围绕技术创新和产品创新资金的专款专用管理，以及知识产权及专利的抵押与交易等方面。其中，通过金融租赁、金融众筹获得的通用实验设施设备仪器等使用权的转让，也是人力资本金融服务贷后管理的重点。

探索难点的突破，一个就是人力资本金融风控模型的建立，金融机构为科创企业提供金融服务，风险管控是关键。首先，人力资本价值评估风险如何管理，要防止虚假或造假；其次是建立基于企业人才价值指数的风险控制模型；再次是贷后管理，放款应与企业阶段性目标达成相结合，防止“一贷了之”，缺乏过程监控；第四是人力资本价值资产（专利等知识产权）转让交易市场的培育与健全。另一个难点是企业人力资本价值资产评估与入账，建立企业人力资本价值评估社会体系，定期对企业人力资本价值资产进行评估，建立人力资本会计科目与报表，建立企业人力资本会计与审计制度，为人力资本金融服务与风险管控奠定基础。

三、个体人力资本计量方法探讨

进行人力资本价值管理的时候，尤其是建立企业的人才指数，它的基础是建立在个体人力资本的基础上。从个体人力资本价值与职业身价的形成角度，对于个体的人力资本价值从三个方面来说，一个是累计价值，个人履历中记载可衡量的人力资本价值；当期价值，正在履职过程中所创立的人力资本价值；潜在价值，未来预期可能创造的人力资本价值。对于职业身价的形成，作为个人正式参加工作，从职业生涯的开始一直到退休，都是职业身价的形成过程。虽然每个人职业生涯周期有长有短，职业生涯创造的价值也不同，但是职业身价要素和计价方式可以标准化。职业身价不包括潜在身价的计算，但职业身价是由个体人力资本价值转化而来，是被确认了的个体人力资本价值。

职业身价计量的形成，可以分为基础职业身价，阶段性职业身价和职业生涯总身价。对于职业身价的计量与区域人才政策，包括基础职业身价的计量与权重，阶段性职业身价计量与权重，职业生涯总身价计量与社会褒奖，身价的区域性与区域人才政策。

四、企业人力资本评估与人才价值指数的应用

作为企业的人力资本价值评估，会涉及到企业人力资本价值评估的前提，员工个体人力资本价值的总和，企业人力资本价值的动态变化，企业人才价值指数与人才资产。这些都为人力资本金融打下基础。在这个过程中，如果建立起了企业人资本的评估会使得企业的人才资产入账。

通过建立起企业人才资产负债表，使得人力资本授信更加精准，风控更加可靠。在这个过程中，围绕企业人才资产计入资产负债表，企业人力资本会计与审计体系的建立迫在眉睫，并为金融机构建立与完善人力资本金融体系创造条件。